(上接A17版)

公司估值及投資風險防范

1、本次發行價格是24.66元/股,請股民依據下列情況分析本次發行市場定價合理化。

(1)依據證監會《上市公司行業分類指引》(2012年修定),致歐高新科技行業類別為“零售業”(F52)”,截止到2023年6月6日(T-4日),中證指數有限公司公布的領域近期一個月均勻靜態市盈率為23.39倍。

截止到2023年6月6日(T-4日),主營與外國投資者相仿上市公司股票市盈率水準情況如下:

信息來源:Wind新聞資訊,數據信息截止到2023年6月6日(T-4日)。

注1:市盈率計算如存有末尾數差別,為四舍五入導致;

注2:2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后歸屬于母公司股東純利潤/T-4日總市值;

注 3:招股說明書公布的可比公司中,遨森電子商務自2021年6月16日起停止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌上市,因而都未列入相比上市公司估值比照。

本次發行價錢24.66元/股相對應的外國投資者2022年經審計的扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤攤低后股票市盈率為39.58倍,小于相比上市企業2022年經審計的扣非后歸屬于母公司股東純利潤平均靜態市盈率42.76倍,高過中證指數有限公司2023年6月6日(T-4日)公布的“F52 零售業”近期一個月均勻靜態市盈率23.39倍,超過力度為69.22%,出現將來外國投資者股票下跌為投資者產生虧損的風險性。外國投資者和保薦代表人(主承銷商)報請投資者關注經營風險,謹慎判斷發售市場定價合理化,客觀作出決策。

本次發行標價合理化表明如下所示:

①自主品牌優點

公司定位為世界互聯網家居品牌方,以更好的產品用戶體驗打造出品牌知名度,集團公司自主品牌商品已經在歐美日等地銷售市場贏得了消費者的喜愛和信任。2017年,企業喜獲“亞馬遜平臺全能型商家”頭銜;2019年,企業評為“亞馬遜平臺本年度最受歡迎的知名品牌商家”,同一年SONGMICS、VASAGLE與此同時當選“亞馬遜國際站開實體店我國出口跨境電商知名品牌百強企業”;2022年,企業榮獲亞馬遜國際站開實體店授予的“2021年度‘贏之以恒’本年度商家”頭銜,并連續三年當選網經社評定“國內跨境電商百強企業榜”。企業在互聯網家居市場中建立良好的企業形象,品牌形象與市場品牌效應不斷提高。

②供應鏈管理快速反應優點

針對跨境電商品牌企業來說,高質量的供應鏈系統是高效化、降低成本地把產品外觀設計轉化為高質量產品與服務并推廣市場定位的關鍵所在。企業多年以來在經銷商協作、供應鏈、供應鏈信息化管理等多個方面持續對供應鏈系統開展基本建設和改進,已經具備了快速反應的柔性供應鏈管理水平。

③物流倉儲配送優點

企業經過長期不斷對物流倉儲配送體系的建立,已設立了具備差異化營銷競爭力的“世界各國直營倉+服務平臺倉+第三方合作倉”跨境出口物流倉儲配送管理體系。截止到2022年12月31日,公司位于法國、國外、我國、英國海內外直營倉總面積總計超出280,000平米。除此之外,企業不但可以享有例如亞馬遜平臺FBA倉等渠道倉所提供的倉儲物流服務,且以第三方技術專業物流服務商所提供的倉儲物流服務做為合理填補,以此來實現國外全國各地顧客安排發貨市場需求的快速響應。

④質量管理優點

高品質產品和服務是公司為全球知名的互聯網家居品牌方的重要基礎,企業堅持以合理的質量把控為公司發展生存和發展的保證,保持從全顧客價值搭建質量管理流程。企業在產品研發設計、質量過程控制、倉儲物流管理、供應商選擇等方面都對產品與服務質量規范進行了嚴格管理,企業通過對數據全過程進行全面的質量管控,確保了產品與服務品質,提升了企業產品市場競爭力。

⑤研發生產優點

企業高度重視研發生產水平的提高,報告期持續堅持自主創新。企業緊隨國外市場的需求轉變與自身市場拓展腳步,經過多年的發展,企業建立了一套科學合理合理、運作較好的研發管理體系,組建了一支資深的全球化產品研發設計部門。憑著企業優良的產品設計水準,2020年至今企業設計的多種產品陸續喜獲中國設計智造大獎佳作獎、當代好設計獎(Contemporary Good Design Award)、A’設計大獎(A’Design Award)、法國紅點設計大獎(Red Dot Design Award)、國際性CMF設計獎(CMF Design Award)、法國iF商品設計獎(iF Design Award)。

⑥搭建全環節的數字化運營實力

企業打造了遮蓋每個業務鏈條的信息化運營管理體系,為市場拓展創變。企業十分重視信息系統的研發和改進,目前已經搭建以EYA、CRM、SRM、SAP為主的信息系統,并不斷完善信息化建設和整治,積極引進出色產品研發優秀人才、擴大開發團隊,打造出了一套遮蓋每個業務鏈條的信息化運營管理體系,為公司發展數據化管理和市場拓展創變。

⑦市場定位本土化運營優勢

報告期,企業的市場關鍵坐落于歐洲地區、北美地區與日本等地區,分別在德國、美國、美國和日本建立了控股子公司EUZIEL、FURNOLIC、AMEZIEL和ZIELJP,完成了本土化運營。在市場定位設立分公司,企業可以更好的精準推送終端用戶,有利于企業深入洞悉顧客需求,立即追蹤把握行業動向。與此同時,根據海外分公司許可項目,企業可以盡快適應本地有關法律法規的監管政策,從而確保企業業務平穩、身心健康、穩定發展。

根據以上剖析,企業在自主品牌、供應鏈管理、物流倉儲配送、質量管理、研發生產、數字化營銷水平、本土化經營等方面都具有很強的核心競爭力,為上市以來發行人的估值水平帶來了很強的股票基本面支撐點,外國投資者本次發行標價具有合理化。

(2)本次發行價錢確認后,此次網下發行遞交了合理報價的投資人數量達到276家,管理的配售對象數量達到6,597個,占去除失效價格后全部配售對象總量的90.59%;合理擬股票數量總數為6,794,500億港元,占去除失效價格后認購總數的90.14%,為戰略配售回拔后、網上網下回拔前線下原始發行規模的2,323.10倍。

(3)報請投資者關注發行價與網下投資者價格中間存有的差別,網下投資者價格狀況詳細本公告“附注:配售對象基本詢價報價狀況”。

(4)《致歐家居科技股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市招股意向書》中公布的募資要求總金額148,576.55萬余元,本次發行價錢24.66元/股相匹配募資總額為99,009.90萬余元,小于上述情況募資要求額度,請股民留意所籌資產無法滿足實際需求風險。如存有末尾數差別,為四舍五入導致。

(5)本次發行遵照社會化定價原則,在初步詢價環節由線下投資者根據真正申購用意價格,外國投資者與保薦代表人(主承銷商)依據初步詢價結論狀況并充分考慮合理認購倍率、外國投資者股票基本面、所在領域、同業競爭上市公司估值水準、市場情況、募資需求及包銷風險性等多種因素,共同商定本次發行價錢。本次發行價錢不得超過去除最大價格后網下投資者報價的中位值和加權平均值及其去除最大價格后證券基金、社會保險基金、養老保險金、年金基金、險資和達標境外機構資產報價的中位值和加權平均值孰低值。一切投資人如參加認購,均視為其已接受該發行價,比如對發售定價策略和發行價出現任何質疑,提議不參加本次發行。

(6)本次發行有可能出現上市以來跌破凈資產風險。股民理應充足關心標價社會化包含的潛在風險,了解股票發行時可能跌破凈資產,著力提升危機意識,加強價值投資理念,防止盲目跟風蹭熱點。監管部門、外國投資者和保薦代表人(主承銷商)均難以保證股票發行后不容易跌破凈資產。

新股上市項目投資具有很大的經營風險,投資人必須深入了解新股上市投資及主板市場風險,認真研讀外國投資者《招股意向書》中公布的風險性,并綜合考慮潛在風險,謹慎參加此次新股上市。

2、按本次發行價錢24.66元/股和4,015.00億港元的新股上市總數測算,若本次發行取得成功,外國投資者募資總金額預估為99,009.90萬余元,扣減預估約9,801.86萬余元(沒有企業增值稅)的發行費后,預估募資凈收益為89,208.04萬余元。如存有末尾數差別,為四舍五入導致。

3、外國投資者此次募資假如應用不合理或短時間業務流程不可以同步增長,將會對發行人的獲利能力產生不利影響或出現外國投資者凈資產回報率發生較明顯下降風險,從而導致外國投資者估值水平下降、股票下跌,進而為投資者產生投資損失風險。

重要提醒

1、致歐高新科技首次公開發行股票4,015.00億港元人民幣普通股(A股)(下稱“本次發行”)申請早已深交所發售聯合會表決通過,并且已經中國證監會允許申請注冊(證監批準〔2023〕850號)。發行人的股票簡稱為“致歐高新科技”,股票號為“301376”,該通稱和編碼與此同時用以本次發行的初步詢價、網上搖號及網下申購。本次發行的個股計劃在深交所發售。依據證監會《上市公司行業分類指引》(2012年修定),致歐高新科技行業類別為“零售業(F52)”。

2、此次增發新股數量達到4,015.00億港元,發行股份占本次發行后公司股權數量比例為10.00%,均為公開發行新股,自然人股東沒有進行公開發售股權。此次發行后總市值為40,150億港元。

本次發行原始戰略配售數量達到803.00億港元,占本次發行數量20.00%。本次發行價錢不得超過去除最大價格后網下投資者報價的中位值和加權平均值及其去除最大價格后證券基金、社會保險基金、養老保險金、年金基金、險資和達標境外機構資產報價的中位值和加權平均值孰低值,故保薦代表人有關分公司不用參加本次發行的戰略配售。

發行人的高管人員與骨干員工參加此次戰略配售成立的專項資產管理計劃最后發展戰略配售股份數量達到46.3503億港元,占本次發行數量1.15%;別的參加戰略配售的投資人最后發展戰略配售股份數量達到401.5000億港元,占本次發行數量10.00%。

本次發行最后戰略配售數量達到447.8503億港元,占本次發行數量11.15%。原始戰略配售數量以及最后戰略配售數量差值355.1497億港元回拔至網下發行。

戰略配售回拔后、網上網下回撥機制運行前,線下原始發行數量為2,924.7497億港元,約為扣減最后戰略配售總數后本次發行數量81.99%;在網上原始發行數量為642.4000億港元,約為扣減最后戰略配售總數后本次發行數量18.01%。最后線下、網上發行總計數量達到3,567.1497億港元,在網上及線下最后發行數量將依據在網上、線下回拔情況判斷。

3、本次發行的初步詢價工作中已經在2023年6月6日(T-4日)進行。外國投資者和保薦代表人(主承銷商)依據初步詢價結論,并充分考慮合理認購倍率、外國投資者股票基本面、所在領域、同業競爭上市公司估值水準、市場情況、募資需求及包銷風險性等多種因素,共同商定本次發行價格是24.66元/股,線下不進行總計招投標。此價錢相對應的股票市盈率為:

(1)35.45倍(每股凈資產依照經會計事務所遵循中國會計準則審批的扣非后2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發行前總股數測算);

(2)35.63倍(每股凈資產依照經會計事務所遵循中國會計準則審批的扣非前2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發行前總股數測算);

(3)39.39倍(每股凈資產依照經會計事務所遵循中國會計準則審批的扣非后2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發行后總股數測算);

(4)39.58倍(每股凈資產依照經會計事務所遵循中國會計準則審批的扣非前2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發行后總股數測算)。

4、本次發行的線下、網上搖號日同是2023年6月12日(T日),任一配售對象只能選線下或是在網上一種方式開展認購。

(1)網下申購

本次發行網下申購時間是在:2023年6月12日(T日)9:30-15:00。

在初步詢價期內遞交合理報價的網下投資者管理的配售對象,即可且需要參加網下申購。遞交合理報價的配售對象名冊見“附注:配售對象基本詢價報價狀況”里被標明為“合理價格”的那一部分。未提交合理報價的配售對象不可參加此次網下申購。

在參加網下申購時,網下投資者應當通過深圳交易所網下發行平臺網站向其管理方法的高效價格配售對象上傳認購紀錄,包含認購價錢、股票數量及保薦代表人(主承銷商)在發售聲明中所規定的信息內容。在其中認購價格是本次發行價錢24.66元/股。股票數量應相當于初步詢價中其所提供的合理價格對應的“擬股票數量”。在參加網下申購時,投資人不用繳納認購資產,獲配之后在2023年6月14日(T+2日)交納申購款。

凡參加基本詢價報價的配售對象,不論是否為“合理價格”均不得再參加此次網上搖號,若與此同時參加線下和網上搖號,網上搖號部分是失效認購。

配售對象在認購及持倉等多個方面必須遵守有關法律法規及證監會、深圳交易所和中國證券業協會的相關規定,并自主承擔相應的責任。如參加網下申購的投資人未按規定提供資料,保薦代表人(主承銷商)可以拒絕向開展配股或視為無效認購。網下投資者管理的配售對象有關信息(包含配售對象全名、股票賬戶名字(深圳市)、股票賬戶號(深圳市)與銀行收付款賬號等)在中國證券業協會登記注冊的信息內容為標準,因配售對象信息填寫與基本信息不一致而致后果由網下投資者自傲。

保薦代表人(主承銷商)將于配股時對合理價格投資人與管理的配售對象存不存在嚴令禁止情況進行進一步審查,投資人應按照保薦代表人(主承銷商)的需求進行一定的相互配合(包含但是不限于給予企業章程等工商登記資料、分配控股股東采訪、屬實提供一些普通合伙人社會關系名冊、相互配合其他關聯性調研等),如回絕相互配合或者其提交的材料不能清除它們的存在以上嚴令禁止情況的,或經核實不符配股資質的,保薦代表人(主承銷商)將回絕向開展配股。

(2)網上搖號

本次發行網上搖號時間是在:2023年6月12日(T日)9:15-11:30、13:00-15:00。

2023年6月12日(T日)前在我國清算深圳分公司開立證券賬戶、并且在2023年6月8日(T-2日)前20個交易日(含T-2日)日均擁有深圳市場非限售A股股權與非限購存托總市值的投資人(中華共和國法律法規、法規和外國投資者須堅守的別的監管政策所禁止者以外)可以通過深圳交易所交易軟件認購此次網上發行的個股,在其中普通合伙人應根據《深圳證券交易所創業板投資者適當性管理實施辦法(2020年修訂)》等相關規定已開通科創板交易管理權限(中國法律、政策法規禁止者以外)。網站投資人理應獨立表述認購意愿,不可歸納授權委托證劵公司代其完成股票申購。

投資人依照其持有的深圳市場非限售A股股權與非限購存托總市值(下稱“總市值”)確認其在網上可新股申購額度。在網上可新股申購額度依據投資人在2023年6月8日(T-2日)前20個交易日(含T-2日)的日均擁有市值計算,投資人有關證劵銀行開戶時長不夠20個交易日的,按20個交易日測算日均擁有總市值。股民擁有好幾個股票賬戶的,眾多股票賬戶的股票市值分類匯總。投資人有關股票賬戶擁有總市值按照其股票賬戶中列入市值計算范疇的股權數量以及相對應收盤價格的相乘測算。依據投資人所持有的總市值確認其在網上可新股申購額度,擁有總市值1多萬元(含1萬)的投資人才可以參加股票申購,每5,000元總市值可認購一個認購企業,不夠5,000元的一部分不納入新股申購額度。每一個認購單位是500股,股票數量應當為500股或者其整數,但最大申購量不能超過此次在網上原始發售股票數的千分之一,即不能超過6,000股,與此同時不能超過其按市值計算可新股申購額度限制。對申購量超出按市值計算的網站可新股申購額度,中國結算深圳分公司將會對超出一部分作失效解決。針對股票數量超出認購限制的股票申購授權委托,深圳交易所交易軟件將這個授權委托視為無效委托給予全自動撤消。

認購期限內,股民按委派買進股票的形式,來確認的發行價填好委托書。一經申請,不可撒單。

凡參加基本詢價報價的配售對象,不論是否為“合理價格”均不得再參加此次網上搖號,若與此同時參加線下和網上搖號,網上搖號部分是失效認購。

(下轉A19版)